2020金融专硕考研备考考点每日一练2019.7.4公司理财（12）

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1. 进行资本预算时，项目的期末现金流中不包括( )

A. 项目贷款的本金偿还

B. 回收的净营运资本投资

C. 处置残余资产所得

D. 与处置残余资产相关的所得税

【答案】A。

【解析】终结现金流量是指项目经济寿命终了时发生的现金流量，主要包括经营现金流量和非经营现金流量。经营现金流量与经营期现金流量计算方式一样，非经营现金流量主要指：①固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益;②垫支营运资本的收回。

2. 以下哪项因素不会改变项目的内部收益率( )。

A.项目初始投资额 B.项目经营期现金流

C.项目周期 D.项目资本成本率

【答案】D。

【解析】本题答案选D,项目的内部收益率也即是项目的内含报酬率，根据内含报酬率的计算公式，显然与资本成本率没有关系。并且项目资本成本是表示企业在获得资金时所承担的成本，而内部收益率是投资指标，所以此题目选择D,要注意尽管内部收益率的计算不需要利用项目资本成本指标，但在评价企业投资业绩时要利用内部收益率与资本成本进行比较。

3. 内部收益率法(IRR)的主要缺点在于( )。

A. 没有充分考虑货币的时间价值

B. 没有给所有现金流一个合适的权重

C. 用百分比来表示

D. 对于再投资收益率的假设有时候不太现实

【答案】D。

【解析】IRR假定所有的中间收益都假定再投资在收益率为IRR的项目上，当然，他的缺陷也就在这，因为这几乎就不可能。NPV方法假定所有的中间收益都假定再投资在收益率为股东要求收益率的项目上，这个更真实些。

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