案例二:
息税前每股收益的决策
某公司 2017 年年初的负债与股东权益总额为 9 000 万元,其中,公司债券 1 000 万元(按面值发行,票面利率为 8%,每年年末付息,3 年到期); 普通股股本 4 000 万元(面值 1 元, 4 000 万股);资本公积 2 000 万元;留存收益 2 000 万元。2017 年该公司为扩大生产规模筹集资金 1 000 万元,现有以下两个筹资方案可供选择:方案一,增加发行普通股 200 万股,预计每股发行价格为 5 元;方案二,增加发行同类公司债券,按面值发行,票面利率为 8%,每年年末付息,3 年到期。预计 2017 年该公司可实现息税前利润 2 000 万元,企业所得税税率为 25%。
要求:计算每股盈余无差别点处的息税前利润,并据此确定该公司应当采用哪种筹资 方案。
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