2020金融专硕考研每日一练2019.5.23货币银行学（7）

2020考研金融专硕备考考点每日一练，备考金融专硕的同学注意了~启航小编每天都会为大家带来金融专硕考研知识点的分享，以下是今天的知识点练习~

1. 利率期限结构

【解析】利率期限结构是指风险相同，期限不同的债券收益率之间的关系，它可以用债券的收益率曲线来表示。债券的收益率曲线是指在一个以利率为纵轴，期限为横轴的坐标系中，把期限不同，但风险、流动性和税收等其他因素都相同的零息票债券的收益率连成一条曲线。一般收益率曲线有三个特点：(1)当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率;当收益率曲线平缓时，长期利率等于短期利率;当收益率曲线向下倾斜时，短期利率高于长期利率。(2)一般来讲，收益率曲线大多是向上倾斜的。(3)长期利率会随短期利率变动而变动。

2. 米德冲突说明，一国如果出现国际收支顺差和通货膨胀，要同时实现内外均衡，必须( )。

A. 用财政政策应对内部失衡，用货币紧缩应对外部失衡

B. 用财政紧缩应对内部失衡，用货币扩张应对外部失衡

C. 用支出减少政策应对内部失衡，用支出转移政策应对外部失衡

D. 用支出扩张政策应对内部失衡，用支出转移政策应对外部失衡

【答案】B。

【解析】英国经济学家米德最早提出了固定汇率制下的内部均衡和外部平衡冲突问题，这一观点被称作米德冲突。当国际收支顺差和通货膨胀并存时，运用货币政策和财政政策的配合可解决“米德冲突”。财政政策对国内经济的作用较大，而货币政策则对国际收支的作用较大，因此，可以用紧缩性的财政政策应对通货膨胀的内部失衡，用扩张的货币政策应对国际收支顺差的外部失衡。

3. 分割市场假说是如何解释利率期限结构的?

【解析】(1)利率期限结构，是指具有相同违约风险、流动性、税收待遇的债券，其利率随到期期限不同所形成的到期期限与到期收益率或利率之间的关系。或者说，在一个时点上，因期限差异而产生的不同的利率组合。表示到期期限和利率关系的曲线称为收益率曲线。在一定时期内收益率曲线可能呈向上倾斜、向下倾斜和水平状三种情况。

(2)市场分割理论假定：人们对特定期限的债券有着特别的偏爱，并且不可改变，亦即不受其他债券预期收益率的影响，从而不同期限的债券之间完全没有替代性。所以，不同期限的债券有各自的市场，相互之间是完全分割的。不同期限债券的利率由各自市场上的债券的供给和需求决定。

(3)市场分割假说对于收益率曲线的解释是：当短期债券市场的供求所形成的利率低于长期债券市场供求所形成的利率时，收益率曲线向右上倾斜;当短期债券市场的供求所形成的利率高于长期债券市场供求所形成的利率时，收益率曲线向右下方倾斜;当短期债券市场的供求所形成的利率等于长期债券市场供求所形成的利率时。收益率曲线是水平的。同时，它认为，收益曲线向右上倾斜较为典型。因为，在短期债券市场上，人们的需求较多，供给较少，因此，价格较高，利率较低。即使债券发行者只能提供较低的利率，也有人购买。但在长期债券市场上，人们需求较少，供给较多，因此，价格较低，利率较高。债券发行者只有提高利率才能顺利融资。

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