2013年复旦大学431金融学综合真题

一、 名词解释（4分×5）

1、汇率超调
2、Sharp指数
3、在险价值（Value of Risk）
4、实物期权
5、资本结构的均衡理论
二、 单项选择题（5分×5）
1. 马科维茨投资组合理论的假设条件有（ ）
A．证券市场是有效的
B．存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C．投资者都是风险规避的
D．投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
2. 以下几个中收益率最高的是（ ）
A．半年复利利率10%
B．年复利利率8%
C．连续复利利率10%
D． 年复利利率10%
3. 仅考虑税收因素，高现金股利政策对投资者（）；仅考虑信息不对称，高现金股利政策对投资者（） 。
A．有益，有害
B．有益，有益
C.  有害，有益
D．有害，有害
4. 甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%；乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。某投资者8%甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票？（ ）
A． 公司甲的价值高于公司乙
B． 无套利均衡
C． 市场上有更高期望收益率的同风险项目
D． 迫于竞争压力
5. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配（ ）
A．紧缩国内支出，本币升值
B．扩张国内支出，本币贬值
C．扩张国内支出，本币升值
D．紧缩国内支出，本币贬值
三．计算题（20分×2）
1.  X公司与Y公司股票的收益风险特征如下：

（1） 计算每只股票的期望收益率和α值；
（2） 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求：
a． 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合；
b． 将该股票作为单一股票组合来持有。
2. 某产品项目初始投资60万，产品的市场规模70万，公司占份额为10%，该产品单价为20元，可变成本10元，年固定成本10万元（不包括折旧），营业税税率20%，投资者要求回报率10%，项目投资期2年，直线折旧法，不考虑残值。求：
（1）该项目的净现值
（2）财务盈亏平衡点
四．简答题（10分×2）
1.现代经济中的金融系统具有哪些功能？
2.为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法？
五．分析题（25分+20分）
1. 本杰明·格雷厄姆说过“证券市场是投票机而不是称重仪”。有人说2007年美国金融危机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系，你是否同意？请说明理由。
2. 汇率调节国际收支的作用是什么？在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统一货币？分析一下欧元危机。

参考答案》